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精英讲场--香港上市制度行改革:国内创新企业展欢颜
日期:2018-07-18  来源:国际导报  栏目:海外上市  点击数:165

    拥抱新经济,香港上市制度进行修改迎合新时代 。2018年4月30日,香港联合交易所「联交所」新修订《上市规则》生效,同日开始接受合资格公司按新制度申请上市。联交所行政总裁亦于其网志表示,内地创新科技越改革开放,香港融资市场越扩阔受益。

提高香港上市架构「演示文稿」
 
    是次修改,主要是联交所在现行《主板上市规则》条文内作出修订,新增三个章节:(I)容许未有收益或盈利的生物科技公司上市;(II)容许不同股权架构的创新产业公司上市;和(III)寻求业务主要在大中华地区的跨境创新产业公司其股票交易在香港作第二市场。
 
    「生物科技」乃21世纪颇具发展潜力之新兴产业。如今国内科学技术渐趋成熟,逐步与发达国家差距缩小,但目前,高质医药用品;特用化学食品;养生健康产品,医疗保健器材…等仍然依赖进口。有见及此,国内政府鼓励并支持相关行业迈向高科技水平发展,研发自我产品,为同胞甚至海外人仕受惠。
 
    「创新产业」类别烦多,研发和应用项目其中包括「计算机程序」「手机程序」「网站信息」「识别流链」「对象流链」「货币流链」「在线游戏」「在线教学」「在线管理」「在线推广」「在线社交」和「在线共享」,只要有四「肯」原则:肯苦思;肯苦研;肯苦干;肯坚持,平凡家式会变龙头企业。国内现时较知名的创新产业成功个案有:阿里巴巴;腾讯;京东;淘宝;顺丰;百度;优酷;支付宝;滴滴…等,其奋斗经验故事值得后逐人仕借鉴。
 
    生物科技公司也好,创新产业公司也好,它们早期在研发阶段时资金筹集是困难的,商业借贷是无望的,它们一般是自组种子资金把计划构思做好;寻找天使资金搭建平台产品研发,再而说服风险资金起动橾作,最后申请上市资金把企业发扬光大。在这资金筹集过程中,若所得资金都是同股同权,那公司创办人权益便会不断被摊薄,到最后控股话事权也会保不了。
 
    前有「阿里巴巴」要求在联交所以同股不同权的方式上市遭拒绝,至使阿里巴巴跑往美国,上市后无论「在市值」「在股票交易量」「在业绩」都有不错表现,香港走掉阿里巴巴,感觉误失类似优质巨大项目才修定至现时上市条款,迎合企业未来新趋势的融资需要。
联交所新制度下,7月9日,国内小米在联交所主板成功上市,股票代码“1810”,成为港股市场“同股不同权”创新试点的第一家上市公司。
 
 
港股首个“同股不同权”公司--小米集团挂牌上市
 
    联交所这一次上市制度修改是想收录国内优质企业,不让它们跑掉,相信日后会有更多国内「生物科技」「创新产业」企业到香港申请上市,联交所还希望可说服跑掉的企业例如阿里巴巴…等回来香港挂牌作第二上市股票交易市场呢。
    笔者觉得企业最终管理角力只有两个模式「财管才」和「才管财」,而「同股不同权」就是后者,有能者居之,不让有钱财而不懂业务理念的人当权,想深点确实有其存在必要,但企业主持人良莠不一,只有期望联交所于企业申请上市时在审批程序中把关守好,使企业和股民在新制度中双赢,尤其是我们被动的小股民一族。
何慧余博士/会计师
上市融资顾问
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